正在杭州舉辦的“2009中國數(shù)量金融與金融創(chuàng)新國際研討會”上，經(jīng)濟學(xué)家、上海證券交易所研究中心主任胡汝銀教授提出，我國要保證金融創(chuàng)新的成功，必須避免市場失靈和優(yōu)化宏觀環(huán)境。

    他說，一部現(xiàn)代金融發(fā)展史即是一部金融創(chuàng)新史，也是一部金融創(chuàng)新風(fēng)險控制與監(jiān)管制度在不斷試錯和從實踐中不斷學(xué)習(xí)與演進的歷史。監(jiān)管不等于管制、禁止，必須努力優(yōu)化中國金融創(chuàng)新的制度、體制與政策環(huán)境，為必要的金融創(chuàng)新松綁，避免因噎廢食，避免過度管制和政府機構(gòu)越俎代庖。

    在闡述中國資本市場金融創(chuàng)新戰(zhàn)略選擇的觀點時，胡汝銀說，應(yīng)加速推進場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)金融衍生品的創(chuàng)新，建立全球領(lǐng)先的資本市場和國際金融中心，支持中國發(fā)展成為金融強國。例如，沒有發(fā)達(dá)的現(xiàn)貨證券市場與衍生品市場，外國投資者就無法便利地進行資產(chǎn)配置和風(fēng)險管理，人民幣也難以成為真正的國際儲備貨幣。沒有成功的和數(shù)量足夠的金融創(chuàng)新，所有這些都將是不可能的。

    胡汝銀強調(diào)，要保證金融創(chuàng)新的成功在避免市場失靈方面，應(yīng)著眼于建立合理的市場供求機制和激勵機制，選擇恰當(dāng)?shù)男碌慕鹑诠ぞ撸�保證市場具有足夠的流動性和足夠的供給彈性。初期重點發(fā)展場內(nèi)近似于完全競爭情形的標(biāo)準(zhǔn)衍生品市場，在產(chǎn)品設(shè)計時便消除市場過度炒作、盲目炒作的風(fēng)險，保證市場流動性高和不易操縱，培育成熟、理性、專業(yè)、合規(guī)的投資行為，保證市場健康、有效。

    同時還必須優(yōu)化宏觀經(jīng)濟環(huán)境。嚴(yán)重的流動性過剩，將刺激資產(chǎn)泡沫和過度投機的發(fā)展，導(dǎo)致新的金融工具被濫用和市場嚴(yán)重扭曲，增加而不是降低金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

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